W 2024 roku emitent (PZU) osiągnął wynik techniczny na poziomie 1 069 mln zł wobec 1 455 mln zł w 2023 roku, co oznacza spadek o 26,5% (-386 mln zł r/r). Zysk netto wyniósł 3 877 mln zł co oznacza spadek o 2,7% w stosunku do 3 983 mln zł osiągniętego w poprzednim roku. Nie uwzględniając dywidendy otrzymanej od PZU Życie, zysk netto PZU wyniósł 2 195 mln zł i był o 890 mln zł, a więc o 28,9 % niższy w porównaniu z 2023 rokiem.
- wzrost składki przypisanej brutto do poziomu 17 757 mln zł, tj. o 9,7% więcej niż w poprzednim roku. Wzrost ten jest wynikiem wyższej sprzedaży w ubezpieczeniach komunikacyjnych, zarówno OC jak i Auto Casco (głównie w efekcie rosnącej średniej składki podążającej za zmianami związanymi ze wzrostem odszkodowań), wyższej składki z ubezpieczeń od ognia i innych szkód rzeczowych (głównie w efekcie wzrostu sprzedaży ubezpieczeń mieszkaniowych, PZU Firma oraz ubezpieczeń mienia podziemnego) oraz ubezpieczeń OC ogólnej, a także ubezpieczeń świadczenia pomocy. Składka zarobiona netto, po uwzględnieniu udziału reasekuratorów i zmiany stanu rezerw składki, wyniosła 15 119 mln zł i była o 9,2% wyższa niż w 2023 roku;
- wyższy poziom odszkodowań i świadczeń, który wyniósł 9 843 mln zł, co oznacza przyrost o 1 466 mln zł tj. 17,5% w porównaniu z 2023 rokiem. Wzrosty odszkodowań obserwowane w większość grup ubezpieczeń, zaś najwyższe w grupie ubezpieczeń komunikacyjnych (zarówno OC jak i Auto Casco) oraz ubezpieczeniach od ognia i innych szkód rzeczowych, gwarancjach ubezpieczeniowych i świadczeniach pomocy;
- wzrost wyniku z działalności inwestycyjnej1 do poziomu 3 760 mln zł (o 4,3% rok do roku) w następstwie wyższego poziomu dywidendy z PZU Życie oraz wzrostu wyniku na dłużnych papierach wartościowych w efekcie zakupu do portfela polskich obligacji skarbowych przy wysokim poziomie rentowności na rynku; wpływ powyższych czynników został częściowo zniwelowany obniżeniem wyników spółek podporządkowanych w szczególności w zakresie działalności bankowej jak również niższym wynikiem ze sprzedaży akcji z portfela inwestycji niestandardowych, których wycena do momentu realizacji ujmowana jest poprzez zmianę kapitału z aktualizacji wyceny;
- wyższe o 179 mln zł, a więc o 5,7% w stosunku do 2023 roku, koszty akwizycji z uwzględnieniem prowizji reasekuracyjnej, będące pochodną rosnącego portfela ubezpieczeń oraz wysokiego udziału kanału mutiagencyjnego oraz dealerskiego charakteryzujących się wyższymi prowizjami;
- przyrost o 7,4% kosztów administracyjnych z 906 mln zł w 2023 roku do poziomu 973 mln zł w 2024 roku. Wzrost głównie w konsekwencji wyższych kosztów osobowych (wpływ podwyżek wynagrodzeń pracowników wskutek zmian zachodzących w otoczeniu makroekonomicznym), kosztów informatycznych w związku z rozwojem obszaru IT i budową kompetencji w obszarze utrzymania systemów oraz usług najmu. Efekt częściowo kompensowany mniejszym poziomem wydatków marketingowych, w tym reklamowych i sponsoringowych.
1. działalność inwestycyjna zawiera przychody z lokat, niezrealizowane zyski z lokat, koszty działalności lokacyjnej, niezrealizowane straty na lokatach oraz udział w zyskach (stratach) netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności
- składki z tytułu ubezpieczeń komunikacyjnych Auto Casco z udziałem 25,7% w całości składki przypisanej brutto PZU (spadek -0,2 p.p. rok do roku). Wartość składki wobec 2023 roku istotnie wzrosła (o 8,8% rok do roku), co wynika z wysokiej dynamiki liczby ubezpieczeń przy jednoczesnym wzroście średniej składki (rosnąca wartość pojazdów przekładająca się na wzrost sum ubezpieczenia);
- składki z tytułu ubezpieczeń od ognia i szkód majątkowych stanowiące 25,0% portfela składki PZU. W stosunku do 2023 roku ich udział w portfelu ubezpieczeń wzrósł o 0,6 p.p., zaś wartość była wyższa o 12,7%. Na przyrost składki miały wpływ m.in. wyższa sprzedaż ubezpieczeń mieszkaniowych, PZU Firma oraz wzrost sprzedaży ubezpieczeń mienia podziemnego;
- składki z pozostałych ubezpieczeń odpowiedzialności cywilnej stanowiące 6,8% portfela ubezpieczeń PZU. Składki były wyższe o 14,4% rok do roku, a ich udział w portfelu wzrósł o 0,2 p.p. Było to efektem rozwoju portfela OC oferowanego do ubezpieczeń PZU Firma i PZU Dom, jak również OC Władz Spółki;
- składki z tytułu ubezpieczeń pozostałych, których udział w portfelu wyniósł 12,5%, a więc o 0,4 p.p. więcej niż w 2023 roku. Wzrost składki to efekt wyższej sprzedaży ubezpieczeń choroby oferowanych we współpracy z bankami Grupy, wyższej sprzedaży ubezpieczeń świadczeń pomocy (głównie PZU Auto Pomoc i PZU Auto Szyba oraz ubezpieczeń podróżnych), skompensowane spadkiem sprzedaży ubezpieczeń utraty zysku ALOP oraz ubezpieczeń stoczni.
Do wzrostu w 2024 roku wyniku z działalności inwestycyjnej przyczyniły się w głównej mierze wyższy poziom dywidendy z PZU Życie oraz wzrost wyniku na dłużnych papierach wartościowych w efekcie zakupu do portfela polskich obligacji skarbowych przy wysokim poziomie rentowności na rynku;
wpływ powyższych czynników został częściowo zniwelowany obniżeniem wyników spółek podporządkowanych w szczególności w zakresie działalności bankowej jak również niższym wynikiem ze sprzedaży akcji z portfela inwestycji niestandardowych, których wycena do momentu realizacji ujmowana jest poprzez zmianę kapitału z aktualizacji wyceny.
W 2024 roku wartość netto odszkodowań i świadczeń wraz ze zmianą stanu rezerw PZU wyniosła 9 843 mln zł, co oznacza wzrost o 17,5% w stosunku do 2023 roku. Główne czynniki, które przyczyniły się do zmiany wartości odszkodowań i świadczeń netto to:
- znaczny wzrost wartości odszkodowań i świadczeń w grupie ubezpieczeń komunikacyjnych (zarówno OC, jak i Auto Casco). Zmiana poziomu odszkodowań i świadczeń to wypadkowa pogorszenia szkodowości bieżącego roku (wpływ wzrostu średniej wypłaty i wzrostu częstości zdarzeń) oraz zmniejszenia rezerw na szkody z lat ubiegłych;
- wyższy poziom szkód w ubezpieczeniach od ognia i innych szkód majątkowych, głównie w efekcie wystąpienia licznych szkód o charakterze masowym, powodowanych przez siły natury (nawalne opady deszczu, zalania i powódź) z wpływem na wynik techniczny -255 mln zł netto oraz wyższej szkodowości portfela ub. rolnych – głównie dotowanych obowiązkowych upraw rolnych wskutek przymrozków i opadów gradu w II kwartale 2024 roku;
- wzrost wartości odszkodowań i świadczeń w grupie ubezpieczeń NNW i pozostałych, głównie w wyniku pogorszenia szkodowości portfela PZU Auto Pomoc oraz PZU Auto Szyba (wpływ wyższej r/r częstości szkód);
- nieznaczny spadek wartości odszkodowań i świadczeń w grupie ubezpieczeń odpowiedzialności cywilnej ogólnej, jako wypadkowa spadku w obowiązkowym OC rolników, OC zawodowym, a także ubezpieczeniu OC w ramach PZU Firma oraz wzrostu szkodowości w OC medycznym i ogólnym;
Koszty akwizycji (z uwzględnieniem prowizji reasekuracyjnych) w 2024 roku wyniosły 3 337 mln zł i wzrosły o 5,7% w stosunku do 2023 roku, co przy wzroście składki zarobionej netto o 9,2% r/r oznacza poprawę wskaźnika kosztów akwizycji o 0,7 p.p. Na dynamikę wskaźnika kosztów akwizycji wpłynęła m.in. zmiana mix-u produktów.
Koszty administracyjne w 2024 roku osiągnęły poziom 973 mln zł, a więc o 7,4% wyższy niż w poprzednim roku, co przy wzroście składki zarobionej netto o 9,2% r/r oznacza poprawę wskaźnika kosztów administracyjnych o 0,1 p.p. Wzrost wartości kosztów administracyjnych to przede wszystkim efekt wyższych kosztów osobowych (wpływ podwyżek wynagrodzeń pracowników wskutek zmian zachodzących w otoczeniu makroekonomicznym), kosztów informatycznych w związku z rozwojem obszaru IT i budową kompetencji w obszarze utrzymania systemów oraz kosztów nieruchomości (w tym usług najmu). Efekt został częściowo kompensowany mniejszym poziomem wydatków marketingowych, w tym reklamowych i sponsoringowych.
Na koniec 2024 roku suma bilansowa PZU wyniosła 56 094 mln zł i była o 5,9% wyższa w porównaniu ze stanem sprzed roku.
Głównym elementem aktywów PZU były lokaty o łącznej wartości 49 240 mln zł (wzrost o 5,6% w porównaniu z końcem 2023 roku), co stanowiło 87,8% sumy bilansowej PZU wobec 88,0% na koniec poprzedniego roku. Poziom lokat, z wyłączeniem lokat w jednostkach podporządkowanych, wzrósł w związku z wypracowanym wynikiem inwestycyjnym oraz wpływem netto środków z działalności operacyjnej skompensowanymi częściowo wypłatą dywidendy.
Należności PZU osiągnęły na koniec 2024 roku poziom 3 124 mln zł i stanowiły 5,6% aktywów, podczas gdy rok wcześniej wynosiły 2 954 mln zł (5,6% aktywów). Wzrost wartości to wypadkowa wyższych należności z tytułu ubezpieczeń bezpośrednich (+95 mln zł r/r po pomniejszeniu o odpisy aktualizujące), wzrostu w zakresie innych należności (+109 mln zł; wpływ wyższych należności z tytułu nierozliczonych transakcji lokacyjnych i depozytów zabezpieczających, zatrzymanych kaucji gwarancyjnych i należności z tytułu wykonywania czynności komisarza awaryjnego oraz z tytułu rozliczeń w ramach Podatkowej Grupy Kapitałowej).
Aktywa trwałe w postaci wartości niematerialnych i prawnych, wartości firmy oraz rzeczowych aktywów trwałych zostały wykazane w bilansie w wysokości 460 mln zł (+13 mln zł r/r). Stanowiły 0,8% aktywów (analogicznie jak w poprzednim roku).
Na koniec 2024 roku PZU posiadał 194 mln zł środków pieniężnych (0,3% aktywów). Rok wcześniej ich wartość wyniosła 160 mln zł.
| Podstawowe wskaźniki efektywności PZU | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
|
Rentowność kapitałów (ROE) (uroczniony zysk netto / średni stan kapitałów własnych) x 100% |
11,8% | 12,1% | 10,4% | 21,7% | 17,8% |
|
Rentowność aktywów (ROA) (uroczniony zysk netto / średni stan aktywów) x 100% |
4,4% | 4,6% | 3,6% | 8,1% | 7,1% |
Głównym składnikiem pasywów PZU na koniec 2024 roku były rezerwy techniczno-ubezpieczeniowe. Osiągnęły wartość 26 392 mln zł (netto), co stanowiło 47,0% pasywów. Ich udział w bilansie spadł o 0,5 p.p. wobec 2023 roku, natomiast wartościowo wzrosły o 1 245 mln zł, w szczególności ze względu na:
- wyższy poziom rezerwy składki, głównie w ubezpieczeniach komunikacyjnych oraz ubezpieczeniach od ognia i innych szkód rzeczowych oraz w grupie ubezpieczeń NNW i pozostałych;
- wyższe rezerwy na niewypłacone odszkodowania i świadczenia, głównie w grupie ubezpieczeń OC komunikacyjnych, odpowiedzialności cywilnej ogólnej, ubezpieczeń od ognia i innych szkód rzeczowych oraz w grupie ubezpieczeń NNW i pozostałych.
Na koniec 2024 roku kapitały własne osiągnęły wartość 22 729 mln zł i stanowiły 40,5% pasywów, co oznacza wzrost o 1,1 p.p. wobec stanu na koniec 2023 roku.
Należności warunkowe wyniosły 4 000 mln zł, a więc wzrosły o 924 mln zł (+30,1%) w porównaniu do roku ubiegłego. Składały się na nie m.in. otrzymane gwarancje i poręczenia oraz inne należności warunkowe obejmujące głównie zabezpieczenia otrzymane w formie hipoteki na majątku dłużnika oraz inne należności warunkowe.
Saldo zobowiązań warunkowych wyniosło 1 477 mln zł, co oznacza spadek o 578 mln zł (28,1% r/r) względem 2023 roku. To głównie wynik spadku roszczeń spornych, nieuznanych przez ubezpieczyciela skierowanych przez wierzycieli na drogę postępowania sądowego (-483 mln zł r/r) oraz niższych innych zobowiązań warunkowych z tytułu niewypłaconych transz pożyczek (-97 mln zł r/r).
W 2024 roku PZU osiągnął zwrot z kapitałów własnych (ROE) na poziomie 17,8%, czyli o 3,9 p.p. niższy niż w 2023 roku. W latach 2020-2024 stopa zwrotu z kapitału (ROE) wynosiła średnio 14,7%.
| Wskaźniki sprawności działania | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
|
Wskaźnik odszkodowań i świadczeń brutto (prosty) (odszkodowania i świadczenia brutto/składka przypisana brutto) x 100% |
63,2% | 57,2% | 62,6% | 59,3% | 61,4% |
|
Wskaźnik odszkodowań i świadczeń na udziale własnym (odszkodowania i świadczenia na udziale własnym /składka zarobiona na udziale własnym) x 100% |
62,4% | 61,7% | 61,9% | 60,5% | 65,1% |
|
Wskaźnik kosztów działalności ubezpieczeniowej (koszty działalności ubezpieczeniowej/składka zarobiona na udziale własnym) x 100% |
26,1% | 27,3% | 28,0% | 29,4% | 28,5% |
|
Wskaźnik kosztów akwizycji* (koszty akwizycji/składka zarobiona na udziale własnym) x 100% |
20,1% | 21,3% | 22,1% | 22,8% | 22,1% |
|
Wskaźnik kosztów administracyjnych (koszty administracyjne/składka zarobiona na udziale własnym) x 100% |
6,0% | 6,1% | 5,9% | 6,5% | 6,4% |
|
Wskaźnik mieszany w ubezpieczeniach majątkowych i pozostałych osobowych (odszkodowania i świadczenia netto + koszty działalności ubezpieczeniowej / składka zarobiona na udziale własnym)x 100% |
88,5% | 89,1% | 89,9% | 89,9% | 93,6% |